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西西弗斯将沉重的巨石推向陡峭的山顶,235只普

来源:http://www.ricardocortezcruz.com 作者:nba投注 时间:2019-11-27 06:22

  作为一家公募基金的基金经理,他知道卖方的研究员、客户经理们也不容易,这种短信也不能当成骚扰了,算是一种服务吧。

  而上月国家统计局公布的CPI为5.2%,基金如此垃圾的答卷让基民抗通胀的梦想成为跑赢。“基金在熊市或者震荡市中要获取正的收益的确不容易,但是它们想要跑赢比较基准还是相对简单的。然而今年复杂的市场形式确使得这个标准许多公司都难以达到”,北京一基金业内人士说,一般而言,在调整市中,低仓位的基金往往会比较抗跌,业绩表现会超越大盘指数的涨幅。不过就今年的情况来看,并不一定仓位低就能跑赢指数,截至上周三,仓位较高的股票型基金平均下跌了8.48%,仓位较低的混合型基金平均跌幅则达到了8.78%。

  站在基民的角度,一些分析人士也建议基民,选择基金要注重基金长期的业绩表现,而不是现阶段的排名先后,长期持有一只业绩稳定的基金对投资者更为有利。业界赞誉王亚伟,也是基于他管理基金多年来给投资者带来的长期回报,而不是基金业绩某年某月排名第一。从长期来看,多数股票型基金能够为投资者带来较为可观的绝对收益。而风险承受能力低的投资者,不妨利用定投等方法,进行有效的长期投资。

  “半年时间就赔进去2万块,以我之前的收入水平,一年时间统共才赚两万多块!”提起今年的投资,L先生就痛心不已。

  数据显示,今年一季度银行理财产品发行数已达3691款,发行规模约为4.17万亿元,使目前银行理财产品规模攀升至7万亿左右。相比之下,证券投资基金的规模也才2.3万亿元。

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  此外,一些基金的重仓股也时时引起投资者焦虑,涉及双汇、南车、北车等的评论也不绝如缕,反映出投资者对于基金爱之深痛之切。

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  ■ 水煮基金

  基金副总只谈痛苦不看多空

  一边是基金纷纷泛绿,跌到5角“腰部”以下,一方面确实各个公司排队等待新基金发行的发行大潮。

  投资者决定不了基金应该投资哪些股票,但是否赎回基金的决定权完全掌握在他们手里。“王亚伟走了,我再也不相信基金了。”某网友在微博上发表了对公募“一哥”离职的感叹,并图片展示了他赎回近十万份华夏策略精选的操作。

  基民心声:骂的多赞的少

  最近一周就将有30只新基金同时处于发售期,超过了2010年11月单周29只新基金在发的历史纪录。在30只在发新基金中,有17只为投资A股市场的偏股基金,能为股市提供一定规模的新增资金,成为了“大盘输血站”。

  基民信心坠落,使得基金经理奋力往上推的基金份额沦为了西西弗斯手中不断滑坡的巨石。有基民表示,去年买基金亏了不少钱,今年即使有行情也不考虑买基金。现在更愿意自己去投资,无论盈亏都是自己的事。在这种不信任情绪平伏之前,一些基金经理甚至担心所管理的股票型基金业绩反弹太快,会造成更大规模的赎回。如何赢回投资者的信任成为股票型基金遏制份额赎回的当务之急。

  “到楼下喝杯咖啡去”,同事小刘来叫他。找个僻静的地方坐下来,欧阳发现郁闷的不只是自己,其他几位基金经理已经在喝茶聊天了。“介绍一下,这位是我们鼎鼎大名的基金经理欧阳风云,这位是我们的汽车行业首席分析师马空(化名)。”欧阳抬起头来,站在面前的是某大券商的美女客户经理,欧阳算是心情好了一点,但那位汽车分析师实在不应该站在这里,欧阳心里想着。

  ■密集发行基金成了大盘输血站

  经历了2010年下半年的“股债双杀”,最好的股票型基金净值跌幅也达到9%。这种投资回报水平,让许多投资者无法满足甚至是无法接受。今年以来,A股有所反弹,股票型基金业绩也有起色,基民却一反“追涨杀跌”的常态,选择了赎回涨幅居前的股票型基金。或许去年共度风雨的过程让投资者太过痛苦,现在天刚放晴还没来得及见到彩虹,投资者就选择了离开。连某些基金经理都认为:“2011年重伤的不只是基金的业绩,更严重的是,重伤了投资者对基金的信任。”

  “前些年刚入行时,很多亲戚朋友帮忙买了一些基金,也是因为当时市场好,很多都赚了钱。自己赚了口碑,客户也增加了,但随着市场越来越不景气,很多慕名而来的客户相反赔了不少,令很多亲戚朋友夹在中间很是尴尬。”W先生向记者诉苦。

  目前,基金公司对于基民的服务中间隔着银行渠道,对于基民的资产管理影响力很弱,这可能是近几年基金规模急剧膨胀的无奈选择,但是从长期而言,基金公司转变盈利模式势在必行。

nba投注,  荷马史诗中,西西弗斯将沉重的巨石推向陡峭的山顶,巨石每到接近山顶之际就会滚落,西西弗斯每天都在重复着同样的悲剧。

  每月9日是银行扣款日,这天也是公布上月宏观数据的日子。现在的他对数字也变得敏感起来,CPI、GDP、存准率、利率他都能准确说出,但凡能引起国内股市波动的一切相关信息,他都不想错过。

  而亏怕了的基民对基金的要求好像也更接近于“理财产品”,首先要求保本,这使得近期发行的几只保本基金成为了市场的亮点。保证本金安全的同时,给投资者创造出了较好的收益。研究报告显示,保本基金在震荡或弱市环境下表现出明显的低风险特征。在2005年上证指数下跌8.33%的环境下,保本基金整体净值增长9.27%;在2008年股市系统性下跌过程中,保本基金的净值缩水幅度也相对较小;2010年震荡市中,期间股票型基金下跌2.44%,而保本基金逆势上涨4.4%。

  股票型基金目前的状况就和西西弗斯悲剧有些类似,净值涨幅越高,赎回越凶。尽管股市回暖,股基业绩反弹,但今年一季度统计数据显示,股票型基金被赎回逾300亿份。业内人士透露,多数股票型基金的份额仍处于净赎回的滑坡之中。

  “我们很痛苦,我们很痛苦……”某大型基金公司主管权益投资的副总经理Z总,在四季度策略会上,面对机构投资者对于后市观点的询问,双手用力地搓着额头。

  而从另一个层面说,保本基金的热卖,不得不说是秉承“价值投资”的基金的一种悲哀。

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  几乎所有基金经理都在被基民指责,在某知名基金论坛中,几乎充斥着基民的不满,却鲜见称赞之声。

  ■不论亏盈管理费照收基金好比“唐僧肉”

  近些年,多数基金公司都在寻求规模扩张,力求将份额的“巨石”往上推。但那些在逆市诞生的股票型基金业绩难以避免地出现亏损。在下跌的市场之中,份额的“巨石”还是抗拒不了地心引力,出现滑落。今年股票型基金净值反弹却遭遇大规模赎回,多多少少是在赎去年的罪。多数投资者在被套后会产生急于解套的心理,基民在此时选择赎回股票型基金是难以避免的。基金经理与其担心今年基金净值反弹过快,发生更大规模的赎回,倒不如专注将基金的长期业绩做好,重新赢得这些投资者的信任。

  债基也大亏:基民房资被套

  据统计,目前,已有近百只偏股基金的净值跌破1元,甚至有基金的单位净值只有0.5元多,基金净值急速缩水,那些本想靠抄底解套的基民,反而越套越深。单看二季度,截至5月23日,可比主动型偏股基金全部告负,其中,跌破1元面值的基金多达94只。且廉价基金丛生,据记者粗略统计,目前,约有宝盈鸿利、中海成长、国富收益、天弘精选等7只偏股基金的单位净值只有0.5元多。

  □本报记者 郑洞宇

  “欧阳,开晨会了。”到了公司,同事来叫他开会。会议室已经坐满了人,但个个情绪不佳,与会人员按照惯例把宏观、市场、行业公司简单过了一遍就准备散会。“大家等会儿”,负责基金销售的张总叫住了大家。市场不佳,不但基金经理日子不好过,销售也同样陷入困境,为了公司的利益,也只好营造各种概念,制造多种想象,尽可能让公司的基金份额不要减少,同时还要发新基金。张总正在为公司刚刚获批的新产业基金做发行准备,就利用晨会给大家简单讲了一下情况。

  但由于基金牵强的表现,使得本轮发行潮中,开放式偏股基金普遍销售困难,当然这批新基金带来的股市增量资金将十分有限。

  在这种形势下,多数业内人士意识到,股票型基金收益的稳定性很重要。基民通常是风险承受能力、个人投资能力较低的投资者,他们需要的是一只长期保持稳定收益的股票型基金。基金净值出现较大波动,容易引发投资情绪波动,不利于基民的投资,也不利于基金的运行。今年管理层积极引导蓝筹股价值投资,也给股票型基金平滑收益波动带来了良好的契机,尽早实现以蓝筹股主导的价值投资风格转换,有助于避免基金业绩大幅波动,从而触发基民投机性或情绪性的赎回。

  “当时股基赔了钱后,理财师跟我说市场有风险难以避免,建议我投资债券型基金,还说大公司靠得住,谁知道比股基还靠不住。”今年5月份又听从理财经理建议,觉得市场可能会继续下跌,他将持有的股基全部割肉清仓,拿着9万元投资了某大型基金公司旗下可转债基金,但他目前持有的基金已经跌到8万元以下。

  在市场下跌中,基金经理可以通过仓位调整来对抗下跌风险。但在今年,很少有基金经理做出了正确的判断。

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  《每日经济新闻》记者了解到,该公司旗下将有一只偏股型基金上柜发行,看惯了新品推介会上基金经理大谈投资机遇,大谈投资标的利好消息,Z总的姿态让与会者略感尴尬。他谈到了过去的判断被印证,谈到了旗下投资队伍的发展,谈到了过去投资中的经验教训,一场策略会,唯独缺少了对目前市场的具体看法。看多还是看空?Z总一直表现得有些左支右绌,答非所问。

  业内人士指出,今年保本基金的热发和热卖主要来自两个因素,一方面,保本基金过去在震荡行情中的出色表现得到了投资者的认同;另一方面,今年股债两市的复杂环境也推升了资金的避险情绪,更加凸显了保本基金在复杂市场中的优势。

  说到底,如何让投资者不悲剧,有可喜的长期稳定回报,才是股票型基金摆脱目前净值增长却遭遇份额赎回的根本,才能结束股基的西西弗斯式悲剧。

  /高层心态/

  本报记者武岩生

  基金公司与基民沟通不足,也削弱了基民的信任与客户的黏性。渠道客户经理建议基民“高抛低吸”、“择时换基”以赚取更多的申购、赎回费用并不是什么新鲜事。基金公司如何与基民搭建一条能够直接沟通的“桥梁”,也是一些基金公司高层非常重视的问题。如果基金公司能够及时与基民沟通,管理好投资者的预期,有助于缓解投资者情绪化赎回基金的现象。蒙受亏损容易降低投资者对基金的“黏性”,在这种时候,基金更应该去主动靠近基民。

  上班路上很堵,不过欧阳风云已经习惯了堵车的日子。听着收音机里主持人在略显夸张地讲:“截至收盘,美国股市再次大跌,道指重挫3%。”“看来我是卖对了”,欧阳先生自言自语,心里略微舒服了一点。

  无论以上哪种情况,最终的损失都由基民来背了,在今年通胀预期强烈的背景下,企图通过购买基金来抵御通胀的百姓,被重重地撞了一下腰。

  在定投刚开始的第一个月,李先生选择买华夏沪深300指数,不过1.2%的手续费让他觉得有些贵,紧接着第二个月,便将大部分钱转投了国泰沪深300。

  分析人士认为,当前基金跌破面值大体可分为三种情况:一是基金进行了拆分、分红等活动,人为降低了净值,在股市调整中自然也较易跌破净值;二是成立不久的基金,面临调整的市场环境,跌破净值也较为正常;三是投研实力较差的基金,净值迅速下跌。

  晨会

  随着今年销售新规实施,一些银行提高了新基金客户维护费用比例,有些竟高达基金管理费的五成左右。不仅如此,有些银行还借老基金持续营销的机会,要求大幅度提高老基金的客户维护费比例。这样下来,基金支付给银行的费用平均增加了一两成左右,这些费用自然最终是由基民买单。

  实际上,大多数银行理财产品的收益均是略超一年期定期存款收益而已。这意味着,只要略略高于一年期定存,就能让老百姓趋之若鹜。在基金惨淡的成绩面前,不少基民用脚投票,宁割肉离场,此时基金在牛市时“长期持有”的投资者教育之声言犹在耳,而却不得不面对净赎回的困局。

  基金经理苦恼的一天

  一般而言,投资者购买基金时要支付总额1%~1.5%的销售手续费;赎回的时候,一般要支付0.5%~0.8%的赎回费;基民每年还要向基金公司支付不菲的管理费,且不论投资收益如何,管理费都是照收不误。基民赚钱不容易,养基成本居高不下,基金公司却“旱涝保收 ”,这让很多基民非常反感。

  争端源自某大型基金公司的一只次新债券型基金。该基金原本是理财经理作为保本产品推荐的,谁知道3个月就让投资者赔了10个多点,令刚在股基中赔了钱的当事人L先生更为愤慨。

  有数据显示,2010年60家基金公司旗下的基金,仅仅为投资者实现了50.8亿元的利润,很多基金净值甚至大幅亏损,但是,他们提取的管理费却高达302亿元,不但六倍于前者,还比上一年多收了17亿元。而基金公司付给银行的尾随佣金,高达46.03亿元;支付给券商的交易佣金62.4亿元;这样高的对外依存度,使得基金管理费居高不下。

  “我们更像是夹心层,两头受气,有时候让亲戚朋友赔了钱都不好意思再来往,所以现在即使有朋友问投资产品时,我都拷贝一份以往的业绩单,多选择几只绩优的让他们自己选择。不过面对业绩考核压力大的新基金,有时候真的左右为难。”他说。

  《证券日报》基金周刊根据wind数据显示,截至5月27日(28日、29日为非交易日),今年前5个月,235只普通股票型基金和125只偏股混合型基金,共360只基金中,只有普通股票型基金中的鹏华价值优势和长城品牌优选2只基金为正收益,换句话说,99.4%主做股票型的基金今年以来出现亏损,且《证券日报》基金周刊统计显示,无论是偏股混合型还是普通股票型基金,其今年以来平均损失率均超过11%。

  “按照这样的态势下去,今年排名还是有望提到前面去的”,收盘后欧阳又忍不住自言自语。对很多基金经理来讲,排名成了很大的压力,是不是能够为基民赚钱或是减亏已经不是他考虑的重点了。

  99.4%主做股票型的基金今年以来出现亏损,无论是偏股混合型还是普通股票型基金,其今年以来平均损失率均超过11%。

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  ■五毛基金遍地 基民亏损更甚股民

  自从股市“一泻千里”,李先生定投的指数基金毫无悬念地随之下跌,看着账户上每天减少的净值,他越来越坐不住了——他计划补仓。他每天到单位的第一件事情已不是先收邮件,安排自己这一天的工作,而是先浏览财经网站,看看有什么影响股市走势的新闻发生,同时还多了一道工序,那就是再看看隔夜美股的收盘情况。股市的起起落落,让李先生的心情也跟着跌宕起伏。

  今年以来,“通胀”一直是纠结百姓的一个最不愿意听到却一直如影随形的词汇,而“抗通胀”却成了不少基金的卖点,甚至有类似命名的基金,然而,在刚刚过去的5个月里,基金不仅没有完成抗通胀大任,甚至跑输了大盘。

  坐上自己的名车,看着来来往往的人群,欧阳又有了莫名的优越感。只不过他后悔真不该打开收音机,更不该听财经节目,因为这让欧阳又想到了“该死”的基金排名。

  另一个令基民气愤的事情就是震荡行情下,亏损的基金遍地皆是,但基民却在不停地支付着“养基”成本。

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